新華社華盛頓3月29日電(國際觀察)美聯(lián)儲或加速加息對抗通脹引擔(dān)憂
新華社記者高攀 熊茂伶 許緣
近期,美國聯(lián)邦儲備委員會多名官員密集發(fā)聲,支持美聯(lián)儲必要時(shí)采取激進(jìn)的加息策略以降低通脹。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,在通脹高企和失業(yè)率較低的背景下,美國經(jīng)濟(jì)很難實(shí)現(xiàn)軟著陸。越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者擔(dān)心,美聯(lián)儲如果為應(yīng)對高通脹而大幅加息,將導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升。
3月10日,顧客在美國首都華盛頓一家超市選購食品。(新華社發(fā),沈霆攝)
為應(yīng)對美國40年來最嚴(yán)重的通脹局面,美聯(lián)儲本月16日宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)到0.25%至0.5%之間。這是美聯(lián)儲自2018年12月以來首次加息,也標(biāo)志著美聯(lián)儲自2020年3月以來為應(yīng)對新冠疫情實(shí)行的零利率政策正式終結(jié),開始步入新一輪加息周期。
但不少人士認(rèn)為,美聯(lián)儲加息幅度太小、來得太遲,遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國通脹形勢。波士頓聯(lián)邦儲備銀行前行長埃里克·羅森格倫指出,當(dāng)前美國通脹率遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo),失業(yè)率降至4%以下,已達(dá)到充分就業(yè)水平,這樣的環(huán)境通常要求聯(lián)邦基金利率升至略高于2%的中性水平,美聯(lián)儲還有很大加息空間。
作為美聯(lián)儲“鷹派”官員代表,圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德在本月貨幣政策會議上對加息25個(gè)基點(diǎn)提出異議,主張一次性大幅加息50個(gè)基點(diǎn)。他認(rèn)為,美聯(lián)儲應(yīng)更快速加息以應(yīng)對通脹和恢復(fù)信譽(yù),到今年年底應(yīng)將聯(lián)邦基金利率調(diào)高至3%以上。
美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒也支持在未來幾個(gè)月一次或多次加息50個(gè)基點(diǎn),以更快對通脹產(chǎn)生影響。
美聯(lián)儲臨時(shí)主席鮑威爾近日出席美國全國商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會活動時(shí)承認(rèn),去年美國通脹上升幅度比美聯(lián)儲官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期的更大、持續(xù)時(shí)間更長,美聯(lián)儲有必要迅速采取行動恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定。他支持美聯(lián)儲快速加息,將利率上調(diào)至中性水平。
包括克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特在內(nèi)的多名美聯(lián)儲官員隨后紛紛表示,對美聯(lián)儲將加息幅度提高一倍至50個(gè)基點(diǎn)持開放態(tài)度。作為美聯(lián)儲官員中間派代表,梅斯特還建議到今年年底將聯(lián)邦基金利率提高至2.5%左右的中性水平。
在美聯(lián)儲官員密集發(fā)聲后,金融市場對于美聯(lián)儲將在下次貨幣政策會議上加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期迅速升溫。芝加哥商品交易所的聯(lián)邦基金利率期貨數(shù)據(jù)顯示,目前交易員預(yù)期美聯(lián)儲5月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)70%、加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為30%。
3月16日拍攝的視頻畫面顯示,美聯(lián)儲臨時(shí)主席鮑威爾在華盛頓出席線上新聞發(fā)布會。(新華社記者劉杰攝)
華爾街機(jī)構(gòu)也紛紛更新預(yù)測,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在初期以較大幅度加息,等通脹回落后再放慢加息步伐。高盛集團(tuán)和摩根士丹利預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在5月和6月連續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn),然后在今年剩下的四次會議上各加息25個(gè)基點(diǎn)?;ㄆ旒瘓F(tuán)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在未來四次會議上分別加息50個(gè)基點(diǎn),然后在今年最后兩次會議上各加息25個(gè)基點(diǎn),全年累計(jì)加息2.75個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)美國媒體報(bào)道,美聯(lián)儲上次加息50個(gè)基點(diǎn)還是在2000年,在一年內(nèi)進(jìn)行多次50個(gè)基點(diǎn)的加息則要追溯到1994年。這意味著美聯(lián)儲本輪加息速度或?qū)⑹?994年以來最快的。在2015年至2018年的上一輪加息周期中,美聯(lián)儲實(shí)行的是漸進(jìn)式加息策略,用時(shí)三年才累計(jì)加息2.25個(gè)百分點(diǎn)。
美聯(lián)儲加息策略轉(zhuǎn)變反映出美國通脹形勢與幾年前相比已大不相同,特別是俄烏沖突帶來的大宗商品價(jià)格上漲和供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn),可能導(dǎo)致美國通脹嚴(yán)重惡化并變得更加根深蒂固。今年2月,美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲7.9%,創(chuàng)1982年1月以來最大同比漲幅。
一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,要真正降低通脹,美聯(lián)儲需將聯(lián)邦基金利率大幅提高到中性水平以上來抑制經(jīng)濟(jì)和需求增長,并容忍失業(yè)率上升。高盛集團(tuán)預(yù)計(jì)本輪加息周期結(jié)束時(shí),聯(lián)邦基金利率將升至3%-3.25%,高于美聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)的2.8%的水平。
這是3月2日在美國華盛頓拍攝的美聯(lián)儲大樓。(新華社記者劉杰攝)
從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,在美國通脹高企和失業(yè)率較低的背景下,美聯(lián)儲很難通過大幅收緊貨幣政策實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸。美國投資銀行派杰公司對上世紀(jì)60年代以來美聯(lián)儲歷次加息周期研究后發(fā)現(xiàn),當(dāng)美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率提高到中性水平以上后,美國經(jīng)濟(jì)僅在1994年實(shí)現(xiàn)真正的軟著陸,其他加息周期結(jié)束后不久就都出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退。
羅森格倫指出,美國過去兩輪經(jīng)濟(jì)衰退是由貨幣政策以外的因素引發(fā)的,如2008年國際金融危機(jī)和2020年新冠疫情,但過度收緊貨幣政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。美聯(lián)儲為遏制通脹而提高利率的速度越快,其行動導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的可能性越大。
美國企業(yè)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家德斯蒙德·拉赫曼告訴新華社記者,如果美聯(lián)儲大幅加息刺破美國股市、樓市和信貸市場泡沫,可能會引發(fā)深度經(jīng)濟(jì)衰退。美國前財(cái)政部長薩默斯也指出,從歷史數(shù)據(jù)來看,未來一兩年美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的可能性非常高。